可持续增长率计算公式，附：三大财务报表编制公式及其勾稽关系分析

可持续增长率计算公式：

可持续增长率=(销售净利率×总资产周转率×留存收益率×权益乘数)/(1-销售净利率×总资产周转率×留存收益率×权益乘数)

可持续增长率=权益报酬率×留存收益率

可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×留存收益率

可持续增长率=权益资本收益率×(1-股利支付比率)

根据期初股东权益计算可持续增长率

可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率=期初权益本期净利率×利润留存率

根据期末股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率=期末权益净利率×本期利润留存率/(1-期末权益净利率×本期利润留存率)

可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售可以实现的最高增长率。此处的经营效率指的是销售净利率和资产周转率。财务政策指的是股利支付率和资本结构。

可持续增长率的假设条件：

公司营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加负债的利息。

公司资产周转率将维持当前水平。

公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去。

公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去。

不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。

企业持续增长能力取决于以下四个因素：

1、销售净利率。该因素用来度量经营效率对企业增长能力的影响。销售净利率的提高将会增强企业从内部产生现金的能力，从而提高企业增长率。

2、总资产周转率。该因素用来度量资产使用效率对企业增长能力的影响。企业总资产周转率的提高会增加单位资产所产生的销售收入。这样会减少企业在销售增长时对资产的需求，从而提高企业增长率。

3、权益乘数。该因素用来度量融资策略对企业增长能力的影响。企业如果在融资策略上加大财务杠杆，提高权益乘数，会使额外的债务融资成为可能，在公司的净利率可以涵盖负债的利息的条件下，会提高企业增长率。

4、留存收益率。该因素用来度量股利政策对企业增长能力的影响。企业在制定股利政策时，降低股利支付率，会提高留存收益率。这样会增加内部权益资本来源，从而提高企业增长率。

资产负债表、利润表、现金流量表勾稽关系、报表分析方法、及编制公式

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